港股、海外周观察：反弹之路开启

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20251027 反弹之路开启——港股&海外周观察 2025 年 10 月 27 日 我们认为港股阶段性反弹开启，中长期仍在震荡上行趋势中。 其一，前期回调因素有所缓和。随着中美双方沟通推进，市场对关税问 题的态度有所调整。此外，市场对十五五规划反馈积极，内外资整体看 好未来经济趋势，但仍关心物价。 从技术层面来看，截至 10 月 24 日，标普 500 市场广度回落至 65%，市 场宽度在缩小。 其二，科技板块仍需观察美国科技股财报情况。美国科技龙头叙事会持 续影响全球科技产业链股票交易节奏。我们对 AI 趋势乐观，继续认为 在降息周期下科技股的相对胜率更高。 中长期来看，美股回归由经济基本面和企业盈利韧性所主导的轨道上， 主要趋势依然向上。一是，在宏观政策"三降"——降利率、降关税、降 其三，我们继续认为明年一季度基本面叙事会更加顺畅。今年剩下时间， 整体科技弹性更高，但同时建议关注部分红利股，按照以往情形 11-12 月红利股相对胜率较高。 ◼ 美股：本周纳指领涨 2.3%，道指上涨 2.2%，标普 500 上涨 1.9%。行业 上，能源、材料领涨；电信业务、 ...