冠通期货：11月尿素月度报告-20251027

分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市须谨慎。 冠通期货研究报告 --11月尿素月度报告 观点： 发布日期：2025年10月27日 冠通期货研究咨询部 分析师：王静 执业证书号：F0235424/Z0000771 联系电话：010-85356618 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 投资有风险，入市须谨慎。 核心观点 分析师王静：F0235424/Z0000771 供应端：截至10月22日，隆众数据计算的月度日产为18.50万吨，近期日产位于18-19万吨附近波动。按照目前日均产量测算，10月份产量 预计在585万吨，高于往年同期水平。气头装置亏损加剧下，中原大化已经开启停车，临近冬季限气限产，预计气头日产下月起开启走低。 固定床装置及天然气装置延续亏损，水煤浆工艺连续下挫，近日探底后，尿素价格企稳反弹，利润企稳，尿素盘面下方有成本支撑。 需求端：本月以来，受国庆假期放假停工影响，月初工厂开工负荷明显下降，后续逐渐提升负荷，上半月天气多变，玉米收割及小麦播种 有推迟，终端走货疲软，随着时间的推进，农需进行后，工厂成品库存逐渐去化 ...