北鼎股份（300824）：内销持续高增长，盈利能力明显改善

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 27 年 月 日 北鼎股份（300824.SZ） 内销持续高增长，盈利能力明显改善 事件：公司发布 2025 年三季报。公司 2025 年前三季度实现营业 收入 6.5 亿元，同比+28.6%；归母净利润为 0.8 亿元，同比 +113.3%；扣非归母净利润为 0.8 亿元，同比+132.5%。其中 25Q3 实现营业收入 2.2 亿元，同比+19.0%；归母净利润为 0.3 亿元，同 比+288.9%；扣非归母净利润为 0.3 亿元，同比+372.2%。 内销持续复苏，外销阶段性承压。 2025 前三季度分业务来看，公司自主品牌作为公司发展的核心驱 动，保持稳定增长。其中北鼎中国业务在政府积极政策和公司渠道 与品类拓展的共同作用下，实现收入达 4.7 亿元，同比增长 43%， 占比达到 72.5%。海外自主品牌业务受国际贸易环境复杂化及地缘 政治冲突的影响，阶段性承压，收入同比-16.6%。OEM/ODM 业务 展现出较强韧性，实现稳健增长，同比+7.6%。 毛利率、费用率持续优化，净利率提升明显。 1）毛利率：2025Q1-3 公司毛利 ...