华西证券医药生物行业研究报告

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2025 年 10 月 27 日 [Table_Title] Pilbara Minerals 2025Q3 锂精矿产销量分别环比 +2%、-1%至 22. 48、21.4 万吨，单位运营成本 （含运费和特许权使用费）环比下降 9%至 422 美 元/吨 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 2025Q3 生产经营情况 1、锂精矿 2025Q3，锂精矿产量达 22.48 万吨，环比增长 2%，同比 增长 2%。环比增长表明在成功完成 P1000 扩建后，工厂的可 靠性和处理能力得以持续保持。锂回收率显著提升至 78.2%， 高于上一季度的 71.6%，体现了扩建后的工厂和矿石分选设施 持续优化所取得的成效。 包括 P1000 扩建项目在内的 P850 运营模式正在持续优 化，通过精心制定的运营策略来提高接触矿石给矿比例，并利 用矿石分选能力实现单位成本效益最大化。随着该运营策略的 推进，锂回收率预计将出现一定程度的波动；但 2026 财年的 产量仍有望达成全年目标。 2025Q3，锂精矿销量为 ...