货币研思录2：央行政策信号的几点理解

货币研思录 2 央行政策信号的几点理解 总量研究/银行 10 月 27 日，2025 金融街论坛年会开幕，中国人民银行行长潘功胜发表讲话， 市场关注货币政策、央行买卖国债、数字人民币、非银机构流动性安排、个人 信用修复等政策表态。 1、潘行长表示，人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松 的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排， 保持社会融资条件相对宽松。 理解：继续维持支持性货币政策，未提及降准降息，表明显性货币政策操作信 号需要等待进一步经济数据或资本市场信号触发。 5、潘行长表示，过去几年，受新冠疫情等不可抗力影响，一些个人发生了债务 逾期，虽然事后全额偿还，但相关信用记录仍持续影响其经济生活。为帮助个 人加快修复信用记录，同时发挥违约信用记录的约束效力，人民银行正在研究 证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 10 月 27 日 推荐（维持） 2、潘行长表示，目前债市整体运行良好，将恢复公开市场国债买卖操作。 理解：行长讲话新闻出来后，长债下行约 4BP，表明市场对央行重启国债买卖 预期较低。客观说，市场的反应幅度超我们预期。我们认为央行买卖国债既是 ...