永臻股份（603381）：边框加工费下降盈利承压，布局新业务打开成长曲线

业绩简评 10 月 27 日公司披露 2025 年三季报，前三季度实现营收 90.5 亿元，同比+58%；实现归母净利润 0.02 亿元，同比-99%。其中 Q3 实现营收 33.52 亿元，同比+52%、环比+8%；实现归母净利润-0.49 亿元，同环比转亏。 经营分析 芜湖及越南产能爬坡放量，越南出货快速提升。Q3 公司实现 营业收入 33.52 亿元，同比增长 52%、环比增长 8%，预计主要源 自铝价上涨。报告期内公司芜湖及越南基地爬坡放量，于 8 月底 基本实现满产，测算公司 Q3 边框出货约 11 万吨，预计其中越南 基地出货约 2.5 万吨，环比显著提升。 边框加工费下降盈利承压，差异化海外产能贡献溢价。2025 年以来光伏行业供需矛盾凸显，铝边框行业竞争加剧、加工费下 滑，公司 Q3 毛利率环比下降 3.7 PCT 至 0.79%，影响公司业绩表 现。公司越南基地聚焦美国、印度等潜力地区市场，海外边框实际 供给较少的背景下，预计越南基地凭借差异化产能获得了较高的 加工费与利润率。 边框产能扩张稳步推进，积极推进业务延伸。公司积极推进 边框产能扩张及业务延伸，光伏边框产能方面，公司包头基地年产 ...