中国盈利系列十五：盈利加速改善

期货研究报告|宏观数据 2025-10-28 盈利加速改善 ——中国盈利系列十五 徐闻宇 结构：新兴制造领跑增速。在"反内卷"和培育新经济增长的政策驱动下，中游利润逐步 恢复。高技术制造业与装备制造业是核心驱动力，利润分别增长 8.7% 和 9.4%，共同拉 动整体利润增长 5个百分点。其中，智能消费设备制造、电子器件制造等行业增速尤为 迅猛，利润同比分别增长 81.6% 和 39.7%；同时，光学仪器制造、航空航天器及设备制 造等行业也表现亮眼，利润分别增长 45.2% 和 11.3%。在装备制造业中，铁路船舶航空 航天、电子、电气机械等行业利润分别增长 37.3%、12.0% 和 11.3%。整体来看超五成 行业实现利润增长，且私营企业和外资企业利润分别增长 5.1% 和 4.9%，显示出市场活 力的普遍恢复。此外，企业营收利润率同比提高 0.04 个百分点，标志着盈利质量稳步 改善。 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 ■ 风险 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 宏观事件 10 月 27 日周一，国家统计局公布数据显示，1—9 ...