华泰证券今日早参-20251029

今日早参 2025 年 10 月 29 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 吕若晨 必选消费联席首席研究员 邮箱：lvruochen@htsc.com 樊俊豪 金控研究部负责人暨可选消费首席研 究员 邮箱：fanjunhao@htsc.com 今日深度 宏观：联储独立性受损如何改变宏观叙事？ 8 月底特朗普提出解雇联储理事库克以来，对联储独立性的担忧快速升温， 金价上升斜率明显加大。本次上任以来，特朗普对联储政策和人事的干预力 度、频率、及渠道都与以往不可同日而语。美联储独立性是美元估值非常重 要的"锚"，而市场已经开始定价美元公信力结构性下降——今年金价、数 字货币、核心股权资产等估值区间明显上移即是例证。本文系统性复盘联储 独立性的法律基础及历史演变，推演白宫对联储强势干预的潜在影响。 风险提示：政治施压加剧，市场波动可能进一步放大。 研报发布日期：2025-10-29 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 重点公司 立高食品（300973 CH,买入）：费用控制与成本压力对冲下盈利 保持平稳 25Q1-3 公 司 实 现 营 收 / 归 母 ...