新和成（002001）：蛋氨酸助力公司业绩稳固

证券研究报告 新和成 (002001 CH) 蛋氨酸助力公司业绩稳固 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 29 日│中国内地 | 化学制品 | 目标价(人民币): | 25.68 | 新和成公布三季度业绩：Q3 实现营收 55.4 亿元（yoy-7%，qoq-2%），归 母净利 17.2 亿元（yoy-4%，qoq-0.4%）。2025 年 Q1-Q3 实现营收 166 亿元（yoy+5%），归母净利 53.2 亿元（yoy+33%），扣非净利 53.3 亿元 （yoy+37%）。公司 Q3 归母净利润超出我们预测（15.5 亿元），主要系 投资净收益等有所增加。考虑蛋氨酸等产品格局较好下高盈利有望维持，新 材料及香精香料业务稳步发展，维持"增持"评级。 蛋氨酸等价格同比上涨，25Q1-3 公司毛利率同比+6pct 至 46% 据百川盈孚，25 年前三季度维生素 A（50 万 IU/g）/维生素 E（50%）/蛋 氨酸（固体）市场均价达 81/99/22 元/千 ...