瑞普生物（300119）：业绩延续同增，战略布局微生物蛋白

证券研究报告 瑞普生物 (300119 CH) 业绩延续同增，战略布局微生物蛋白 2025 年 10 月 29 日│中国内地 农林牧渔 瑞普生物发布三季报：Q3 实现营收 8.37 亿元（yoy+1.44%，qoq-5.56%）， 归母净利 1.06 亿元（yoy+23.02%，qoq-24.73%）。2025 年 Q1-Q3 实现 营收 25.44 亿元（yoy+13.50%），归母净利 3.62 亿元（yoy+45.64%）， 扣非净利 2.69 亿元（yoy+25.80%）。Q3 公司收入、利润同比增速有所收 窄，或主要系下游养殖景气下滑导致。公司拟投资 6.79 亿元发力微生物蛋 白产业化项目，目标客户包括食品制造商、营养保健品公司等企业，公司预 计项目全面投产后可贡献年营业收入约 13 亿元，有望为公司未来高质量发 展提供新动能，实现业务的战略拓展与升级。维持"买入"评级。 业绩延续同增，研发成果持续落地 前三季度归母净利润增长显著，研发成果不断落地。公司收入规模扩张与产 品结构优化，产品毛利率提升，且通过精益降本与价值创新重塑盈利模型， 销售和管理费用率同比-0.27pct，成为业绩增长重要推力。 ...