华新水泥（600801）：：2025年三季报点评：收入同比逆势增长，海外成长持续兑现

证券研究报告 | 2025年10月29日 华新水泥（600801.SH） 优于大市 2025 年三季报点评：收入同比逆势增长，海外成长持续兑现 收入同比逆势增长，海外业务显著贡献业绩。2025 年 1-9 月实现营收 250.33 亿元，同比+1.27%，归母净利润 20.04 亿元，同比+76.0%，扣非归母净利润 19.36 亿元，同比+82.0%，EPS 为 0.97 元/股，并拟 10 派 3.4 元（含税）； 其中 Q3 单季营收 89.86 亿元，同比+5.95%，Q1、Q2 单季同比+1.10%/-2.94%， 归母净利润 9.0 亿元，同比+120.7%，Q1、Q2 单季同比+31.8%/+57.2%，扣非 归母净利润 8.66 亿元，同比+125.96%，Q1、Q2 单季同比+55.34%/+57.84%， 收入利润同比逆势增长并加速，预计主要受海外业务增长和尼日利亚并表贡 献，国内水泥量价仍有承压。 毛利率同比延续改善，财务费用率明显降低。2025 年 1-9 月，公司实现综合 毛 利 率 29.5% ， 同 比 +5.47pp ， Q1 、 Q2 、 Q3 单 季 度 毛 利 率 分 别 ...