天风证券晨会集萃-20251030

证券研究报告 | 2025 年 10 月 30 日 晨会集萃 制作：产品中心 重点推荐 《策略|超配电子、通信、电力设备——主动偏股基金 25Q3 重仓股分析》 1、公募基金 25Q3 在电子、通信仓位均达到历史极值。其中电子板块配 置比例从 25Q2 的 18.67%提升至 Q3 的 25.53%，且相对全 A 的超配比例从 25Q2 的+9.1%提升至 25Q3 的+12.75%，是唯一一个相对全 A 超配比例大 于 10%的一级行业。另外，通信、电力设备、有色、传媒是另外四个满足 【Q2 超配且 Q3 进一步超配】的行业，电子、通信、电力设备、有色均 在 25Q3 有较优表现，公募在 25Q3 的偏好进一步集中。2、超配情况看， 电子、通信、电力设备超配比例为全行业前 3。以万得全 A 配置比例为基 准，电子、通信、电力设备超配比例上升，家用电器、食品饮料、汽车超 配比例下降。3、重仓股：在基金重仓前 500 公司中，25Q3 中游制造、 下游原料行业公司排名上升率较高。从重仓股前 500 公司来看，电子、 电力设备、医药生物公司数量位列前三，这三个行业的重仓股前 500 中 的排名上升个股数量占比分别 ...