美联储10月议息会议点评：12月还会降息吗？

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 10 30 年 月 日 宏观点评 12 月还会降息吗？——美联储 10 月议息会议点评 事件：北京时间 10 月 30 日凌晨 2 点，美联储公布 10 月议息决议。 核心结论：美联储如期降息 25bp，并宣布 12 月结束缩表，但鲍威尔 称 12 月不一定会降息，整体基调偏鹰。会议过后，市场降息预期明显 下调，利率期货隐含的 12 月降息概率已从超过 90%降至不足 70%。 本质看，最新降息预期的修正，体现的是市场与美联储的分歧、以及美 联储内部的分歧。往后看，继续提示：美联储货币政策立场正从紧缩逐 步转向中性，从实际利率角度分析，可能再降息 3-4 次就会结束，不 过受数据延迟、主席换届等因素影响，实际空间和节奏存较大不确定 性。由于此前市场对 12 月降息的计价十分充分，若后续坐实不降息， 美股和黄金短期仍有调整压力；不过市场对中长期降息空间的预期相 对理性，因此等预期调整到位后，后续影响预计有限。 1、美联储如期降息 25bp，宣布结束缩表，鲍威尔称 12 月未必降息。 >会议决议：美联储下调联邦基金利率 25bp 至 3.75-4.0 ...