华泰证券今日早参-20251030

今日早参 2025 年 10 月 30 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：10 月 FOMC：鲍威尔意外表示 12 月降息仍有变数 概览：北京时间 10 月 30 日（周四）凌晨美联储公布 10 月议息会议决定， 如期降息 25bp，并宣布在 12 月 1 日结束缩表，但鲍威尔在会议上表态偏鹰 派，导致市场对 12 月降息的预期下降。考虑到近期就业市场修复较慢，且通 胀压力温和，我们预计联储 12 月降息仍是基准情形，但市场定价的 2026 年 降息预期或难以兑现。 风险提示：美国就业市场修复快于预期，关税对通胀的影响幅度大于预期。 研报发布日期：2025-10-30 研究员 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 宏观：人民币升值逐渐走出"独立行情" 人民币今年以来兑美元升值 2.8%。许多人将人民币汇率走强归因于美元走 弱，但 7 月后，这一假设已经不再成立。美元指数 7 月后已反弹 2%，但同 期人民币兑一 ...