香港交易所（00388）：3Q25：高流动性或推动盈利创新高

港股通 香港交易所 (388 HK) 证券研究报告 香港交易所（港交所）即将公布 3Q25 业绩：我们预计公司 3Q25 总收入为 75.83 亿港币（同比/环比：+41/+5%），归母净利润 47.74 亿港币（同比/ 环比：+52/+7%）。交易活跃度大幅增加是推动业绩增长的主要驱动力，3Q25 港股日均成交额（ADT）为 2,864 亿港币（同比/环比：+141/+20%），有 望助力交易类收入环比增长 31%至 51.37 亿港币。预计投资收益净额环比 降低 41%至 9.17 亿港币，主要由于 HIBOR 降低导致保证金投资息差收窄， 同时公司自有资金的投资收益可能因为美元走弱而下降。展望未来，我们预 计人民币走强、联储降息、南下资金参与度提升、IPO 市场表现强劲将呵护 港股 ADT 的长期走势，并利好港交所的业绩和估值。维持"买入"。 交易：ADT 再创新高，互联互通交易活跃度提升 预计 3Q25 交易类收入提升至 51.4 亿港币（环比：+31%）。港股交易活跃 度创新高。港股 ADT 环比提升 20%达到 2,864 亿港币，同时 3Q25 的交易 日数量相比 2Q25 多 5 天达到 65 ...