龙源电力（001289）：强劲现金流有望带来价值重估

港股通 证券研究报告 龙源电力 (001289 CH/916 HK) 强劲现金流有望带来价值重估 华泰研究 季报点评 2025 年 10 月 30 日│中国内地/中国香港 发电 龙源电力发布三季报：Q3 实现营收 65.64 亿元（yoy-14%，qoq-13%）， 归母净利 10.18 亿元（yoy-38%，qoq-31%），归母净利低于华泰预测 （11.16~13.64 亿元），主要是风电利用小时数下降导致电量低于预期。2025 年 Q1-Q3 实现营收 222.21 亿元（yoy-17%），归母净利 43.93 亿元 （yoy-21%），扣非净利 42.92 亿元（yoy-16%）。公司推出 50 亿元 A 股 再融资计划加码风电项目，长期增长动力充足。维持"买入"评级。 装机扩容成效显著，光伏发电量实现大幅增长 1-9 月公司净新增新能源控股装机 2.27GW，截至 9 月末控股装机达 43.42GW；其中风电新增 1.13GW 至 31.54GW，光伏新增 1.17GW 至 11.87GW，生物质发电减少 30MW。1-9 月累计完成发电量 565.42 亿千瓦 时（yoy-0.5%），剔除已出表火 ...