12月降息预期下降，铜价下挫

【冠通期货研究报告】 12 月降息预期下降，铜价下挫 发布日期：2025 年 10 月 30 日 【行情分析】 今日沪铜高开高走，日内下挫。当地时间 10 月 30 日，国家主席习近平在釜山同美 国总统特朗普举行会晤，中美关系破冰，凌晨美联储如期降息 25 个基点，将联邦基金利 率下调至 3.75%-4.00%，并宣布自 12 月 1 日起结束资产负债表缩减。供应端，印尼 Grasberg、智利 El Teniente、刚果金卡莫阿等接连发生事故或停产，导致全球铜精矿 供应短缺，国内铜矿库存连续去化，TC/RC 费用高企，提供铜价上行的主要驱动力，消 息人士表示，中国铜原料联合谈判小组决定暂不设定第四季度铜精矿处理费/精炼费指导 价。2025 年 11 月铜产量还有概率继续走低，目前有检修计划的冶炼厂 5 家，且阳极板 供应将持续紧张，铜冶炼原料端缺乏。下游受高价铜的抑制，购买积极性不佳，近日社 会铜库存温和增加，关注后续铜库存消化情况，是否有延续累库趋势。综合来看，美联 储降息会议召开后，市场对于 12 月降息的预期走弱，日盘开盘沪铜下挫，但基本面上矿 山品级下降及矿端的扰动依然上调了对于铜价的普遍预期，且 ...