溯联股份（301397）：前三季度营收稳增，新能源、液冷持续扩张

公司点评 | 溯联股份 新能源业务持续发力，市场拓展成效显著。公司新项目有序推进，客户结构 持续优化，客户涵盖了国内外多家知名整车制造企业及汽车零部件制造企 业。公司在"其他重要事项"中提及多个新能源汽车流体管路系统项目进展， 显示公司正在发展此方向。同时，江苏、芜湖、重庆等地新项目有序推进， 表明公司正积极拓展订单。 研发投入持续加大，夯实核心竞争优势。2025 年前三季度，公司研发费用 达 5.73 亿元，同比增长 27.8%，占营收比重为 5.7%。主要原因是持续加强 新材料和新产品的研发，增加了相应技术人员。公司紧跟新能源智能汽车技 术发展趋势，利用自身在轻量化材料应用和生产工艺等方面的优势，积极开 发新产品和一系列独立销售的产品，实现了客户价值的提升。 盈利预测及投资评级：在新能源汽车渗透率持续提升与液冷客户拓展下，公 司收入有望保持较高增速。我们预计公司 2025-2027 年实现营业收入分别 为 15.26/19.26/23.83 亿元，预计公司 2025-2027 年实现归母净利润分别 为 1.57/1.99/2.49 亿元。维持"增持"评级。 风险提示：依赖汽车行业的风险、市场竞争风险、国际 ...