沃尔核材（002130）：超节点迭代引领高速通信线继续放量

证券研究报告 沃尔核材 (002130 CH) 超节点迭代引领高速通信线继续放量 2025 年 10 月 30 日│中国内地 通信设备制造 公司发布 9M25 财报，公司 9M25 实现收入 60.8 亿元，同比+26%；归母净 利润 8.2 亿元，同比+25%，业绩增长系公司 224G 高速通信线导入量产、 同时新能源充电枪业务需求快速提升。单季度来看，公司 3Q25 实现收入 21.4 亿元（同比+24%，环比-2%）；归母净利润 2.64 亿元（同比+12%， 环比-14%），业绩环比有所下滑系 Q3 是英伟达服务器出货从 GB200 转向 GB300 的过渡阶段，下游客户在供应份额上出现一定波动。我们看好公司 高速通信线产品持续受益海内外超节点建设，公司关键设备到位后有望凭产 能在 26 年后分得更多份额，业绩或加速释放。维持"买入"评级。 高速通信线产品收入同比高增长，关键设备陆续到位 公司坚定"电子通信+新能源电力"的战略方向，在电子、电力业务稳固的 同时，以电线、新能源业务构建新增长曲线。在高速通信线方面，公司产品 版图现已涵盖 1.6T/800G/224G 全系列高速铜缆并推进新一代 448G ...