国泰海通（601211）：总资产破2万亿，收费类业务稳健，用表常态化在途

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 10 月 31 日 国泰海通（601211.SH） 总资产破 2 万亿，收费类业务稳健，用表常态化在途 总量研究/非银行金融 25Q3 公司实现营业收入 459 亿，同比+102%；扣非净利润 163 亿，同比+80%。 年化后 ROE 为 10.8%，同比+2.7pct；经营杠杆为 4.77 倍、延续提升态势。合 并后业务调整节奏超过预期。 注： 24Q3 数据为原国泰君安财务数据、故点评中同比增速不具可比性。 基础数据 ❑ 总体概览：总资产破 2 万亿，收费类业务稳健，用表常态化在途。25Q3 公 司实现营业收入 459 亿，同比+102%；归母净利润 221 亿，同比+132%；扣 非净利润 163 亿，同比+80%。单三季度看，25Q3 营业收入 220 亿，同比 +136%，环比+82%；归母净利润 63 亿，同比+41%，环比+81%；扣非净利 润 90 亿，同比+102%，环比+126%。截至 25Q3，总资产突破 2 万亿，环比 +11%；归母净资产 3241 亿，环比+1%。年化后 ROE 为 10.8%，同比+2.7pct； 经营杠杆为 4.7 ...