青岛银行（002948）：利润维持高增速，质效提升驱动价值重估

[Table_Author] 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨青岛银行（002948.SZ） [Table_Title] 利润维持高增速，质效提升驱动价值重估 ——2025 年三季报点评 报告要点 [Table_Summary] 青岛银行前三季度营收增速 5.0%，归母净利润增速 15.5%，利润维持高增速。利息净收入同 比增长 12.0%，核心源于信贷高速扩表。非息收入同比下降 10.7%，主要受三季度债市走弱影 响。资产端稳健扩张，总资产较期初增长 11.0%，贷款增长 10.2%，对公贷款高增 14.6%拉动 信贷扩表。三季度净息差较 2024 全年降 5BP 至 1.68%，负债成本加速下降缓释息差压力。不 良率和拨备覆盖率持续改善，达到上市以来最优水平。三年战略收官年，质效提升逻辑加速验 证。目前 A/H 股 2025 年 PB 估值 0.72x/0.56x，PE 估值 6.2x/4.8x ，维持"买入"评级。 分析师及联系人 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明 ...