2026年石油石化行业年度策略：反内卷谋行业新篇，奋楫扬帆破浪笃行

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 反内卷谋行业新篇，奋楫扬帆破浪笃行 ---2026 年石油石化行业年度策略 报告摘要： [石油石化行业景气度持续磨底，"反内卷"有望带来反转 Table_Summary] "十四五"期间，我国石油化工行业基础产品产能阶段性集中释放，而 全球贸易壁垒上升与需求增速放缓形成叠加效应，"内卷式"竞争导致行 业整体景气度承压，"高端不足、低端过剩"、"增速不增利"等特征显著。 当前正处于全球产业链重构的战略窗口期，展望"十五五"，预计我国石 油石化行业将通过引导落后产能退出、行业协会自律反内卷、高端化、 出海等措施，推动行业从"量"到"质"的高质量转型升级，有望带动 行业底部反转。我们建议关注以下主线： 油价长期中枢存在底部支撑，不宜过度悲观 后续原油需求仍保持稳健增长，达峰仍尚需时日；OPEC+已放缓增产节 奏，补偿性减产协议对供应端形成一定支撑，同时美国大幅增产的意愿 和能力或较低；此外，地缘或仍存在较大不确定性。综上，当前油价仍 具有较强的底部支撑，不宜过度悲观，预计 2026 年布伦特油价将于 60- 65 美元/桶区间 ...