华特气体（688268）：高附加值产品放量助力盈利能力

证券研究报告 华特气体 (688268 CH) 高附加值产品放量助力盈利能力 2025 年 10 月 31 日│中国内地 化学原料 华特气体公布三季度业绩：Q3 实现营收 3.7 亿元（yoy+8%，qoq+9%）， 归母净利 4107 万元（yoy+12%，qoq+23%）。2025 年 Q1-Q3 实现营收 10.4 亿元（yoy-1%），归母净利 1.2 亿元（yoy-10%），扣非净利 1.2 亿 元（yoy-10%）。公司 Q3 归母净利润低于我们预测（0.5 亿元），主要系 四费等有所增加。考虑到公司多个特气品种成长性良好以及下游半导体国产 化加速带动下公司有望迎来新一轮增长，维持"增持"评级。 下游产业技术迭代推动特种气体升级，公司毛利率同比有所上涨 随着晶圆尺寸扩大、制程技术精细化，电子特气的精细化程度与稳定性要求 持续提高，先进逻辑制程、存储技术（如 DRAM/HBM、3D NAND）对中高 端气体材料的需求尤为迫切。公司 25 年前三季度毛利率同比+1.9pct 至 33.8%，主要系中高端气体需求推动高附加值产品陆续放量。 产品导入存储厂商等下游顺利，在建项目有序推进 据 25 年半年报 ...