广发证券（000776）：投资扩表驱动，筹划H股再融资

证券研究报告 广发证券 (000776 CH/1776 HK) 港股通 投资扩表驱动，筹划 H 股再融资 华泰研究 季报点评 2025 年 10 月 31 日│中国内地/中国香港 证券 广发证券发布三季报：Q3 实现营收 107.66 亿 元 （ yoy+51.82%， qoq+31.97%），归母净利 44.65 亿元（yoy+85.86%，qoq+20.26%）。2025 年 Q1-Q3 实现营收 261.64 亿元（yoy+41.04%），归母净利 109.34 亿元 （yoy+61.64%）。公司公告董事会提请股东大会授予董事会发行 H 股股份 一般性授权。考虑到前三季度利润同比高增，资产负债表持续扩张、杠杆率 快速提升，受益于资本市场景气上行周期，维持 AH 股"买入"评级。 总资产持续扩张，杠杆率环比提升 公司 25Q3 末总资产 9534 亿元，较年初增长 26%、季度环比增长 17%， 扩表趋势持续；季度末杠杆率 4.76x，较年初提升 0.81x、季度环比提升 0.63x，杠杆率快速提升。前三季度实现归母净利润 109 亿元，同比+62%， 实现高增；25Q3 单季度归母净利润 45 亿元， ...