中集集团（000039）：看好海工业务贡献增长新动能

证券研究报告 中集集团 (000039 CH/2039 HK) 港股通 看好海工业务贡献增长新动能 华泰研究 季报点评 2025 年 10 月 31 日│中国内地/中国香港 专用设备 公司发布三季报：25Q1-Q3 实现营业收入 1170.61 亿元，同比-9.23%。归 母净利润为 15.66 亿元，同比-14.35%。扣非归母净利润为 14.55 亿元，同 比-14.01%。25Q3 单季度公司实现营业收入 409.70 亿元，同比-17.82%， 环比+2.26%。归母净利润 2.87 亿元，同比-70.13%，环比-60.86%。扣非 归母净利润 2.14 亿元，同比-75.39%，环比-70.10%。公司 Q3 营收利润同 比下滑主要由于 24 年同期集装箱业务高基数影响，展望未来，公司能源业 务在手订单饱满，海工业务经营效益不断提升，且有望持续受益于全球深海 油气开发复苏的趋势，为业绩增长注入新动能。A/H 股均维持"买入"评级。 Q3 毛利同环比下滑，期间费用率管控良好 25Q3 公司毛利率 11.40%，同比-2.21pp，环比-1.79pp。公司毛利率同环比 下滑或主要由于毛利率相对低于集装 ...