山东钢铁（600022）：2025 三季报点评：优质资产注入+深化降本增效，盈利能力有望继续提升

优质资产注入+深化降本增效，盈利能力有 望继续提升 ——山东钢铁 2025 三季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25Q3 季报，我们小幅下调相关产品成本等，预测公司 2025-2027 年每股净资产 为 1.79、1.91、2.02 元（2025-2027 年原预测值为 1.77、1.85、1.94 元），根据可 比公司 2025 年 1.08X 的 PB 估值，对应目标价 1.94 元，维持买入评级。 风险提示 宏观经济波动风险、铁矿石价格下降不及预期风险、下游需求不达预期风险、公司管理 变革与协同发展不达预期风险、公司降本效果不及预期风险、公司高端化产品开发不及 预期风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 90,475 | 82,094 | 77,780 | 77,660 | 78,081 | | 同比增长 (%) | -11.5% | -9.3% | -5.3% | -0.2% | 0.5% | | 营业利润(百万 ...