招商证券（600999）：Q3业绩改善，经纪弹性亮眼

证券研究报告 港股通 招商证券 (600999 CH/6099 HK) Q3 业绩改善，经纪弹性亮眼 华泰研究 季报点评 2025 年 10 月 31 日│中国内地/中国香港 证券 招商证券发布 三 季 报 ， 2025 年 前 三 季 度 实 现 营 收 182.44 亿 元 （yoy+27.76%），归母净利 88.71 亿元（yoy+24.08%）。其中 Q3 实现营 收 77.23 亿元（yoy+64.89%，qoq+33.00%），归母净利 36.86 亿元 （yoy+53.45%，qoq+28.05%）。公司 Q3 业绩改善，投资、经纪业务单季 度表现亮眼，维持 A/H 股买入评级。 经纪净收入同比高增 前三季度全市场日均股基成交额 1.93 万亿元，同比+110%，增长显著。公 司坚定推进财富管理业务转型，构建数字化驱动的线上线下一体化的财富管 理业务新生态。前三季度公司经纪业务净收入 66.00 亿元，同比大幅增长 80%。其中 Q3 单季度净收入 28.67 亿元，同比+161%、环比+62%，增长 亮眼。前三季度公司实现利息净收入 12.78 亿元，同比+88%，主要是应付 债券利息支出减 ...