中国人保（601319）：COR和NBV增速均向好

证券研究报告 中国人保 (601319 CH/1339 HK) 3Q25：COR 和 NBV 增速均向好 华泰研究 季报点评 2025 年 10 月 31 日│中国内地/中国香港 保险 中国人保公布三季度业绩：3Q25 归母净利润 202.92 亿元，同比提升 48.7%。 保险服务业绩和投资业绩均有强劲表现。3Q25 保险服务业绩 95.32 亿元， 同比提升 24.6%；投资业绩 269.16 亿元，同比提升 64.7%。前三季度，人 保财险控费效果逐渐显现，财险 COR 同比下降 2.1pcts 至 96.1%；人保寿 险可比口径的 NBV 增速为 76.6%，快于新单保费的增速 24%，显示 NBV 利润率有较大幅度的提升。投资端，前三季度的总投资收率为 5.4%，同比 提升 0.8pcts；实现总投资收益 862.5 亿元，同比增长 35.3%。考虑到财险 业务承保表现向好、寿险业务 NBV 加速增长、投资业绩显著增加，我们维 持"买入"评级。 财产险：承保表现向好 今年以来，在自然灾害影响同比减弱的基础之上，公司持续改善和优化经营 管理，提升核保理赔质效，并且通过加强销售费用精细化管理不断优化费用 ...