中国东航（600115）：看好收益水平改善助力盈利释放

证券研究报告 公司 3Q25 营业成本 341.51 亿，同增 1.5%，其中单位 ASK 成本下降 4.3%， 或主要由于航空煤油出厂价均价同降 11%，以及公司成本管控。成本涨幅 低于营收，毛利率提升 1.4pct 至 13.7%，毛利润同增 14.7%（6.98 亿）至 54.41 亿。另外投资收益和其他收益分别同增 2.24 亿和 1.53 亿，共同推动 3Q25 归母净利润同增 34.4%（9.04 亿）至 35.34 亿。 港股通 中国东航 (600115 CH/670 HK) 看好收益水平改善助力盈利释放 华泰研究 季报点评 2025 年 10 月 31 日│中国内地/中国香港 航空运输 公司公布 9M25 业绩：收入 1064.14 亿元，同增 3.7%；归母净利润 21.03 亿元，9M24 为净亏损 1.38 亿。其中三季度公司实现收入 395.92 亿元，同 增 3.1%；归母净利润 35.34 亿元，同增 34.4%。公司 3Q25 净利高于我们 预期的 31.1 亿元，或由于 3Q 成本稍低于我们此前预期。往后展望，行业 供给增速或将保持低位，支撑行业景气改善。公司客座率近期表现较为 ...