中国银河（601881）：业务全线增长，扩表趋势延续

证券研究报告 中国银河 (601881 CH/6881 HK) 港股通 业务全线增长，扩表趋势延续 华泰研究 季报点评 2025 年 10 月 31 日│中国内地/中国香港 证券 投资驱动业绩增长，权益杠杆小幅提升 前三季度投资业务收入同比高增，是业绩增长的核心驱动之一。25Q3 末金 融投资规模季度环比提升 2%至 4170 亿元。其中股债资产配置有所分化， 交易性金融资产季度环比提升 1%至 2208 亿元；OCI 权益工具季度环比提 升 3%至 598 亿元，有所加仓；其他债权投资季度环比+5%至 997 亿元，固 收仓位有所增配。季度末母公司自营权益类证券及衍生品/净资本、自营非 权益类证券及衍生品/净资本分别为 32.69%、306.22%，季度环比+3.44pct、 -21.46pct，权益杠杆率小幅提升。25Q3 单季度投资类收入 47 亿元，同比 +22%、季度环比+10%，投资业绩环比有所提升。权益类投资方面，公司 着力加强在 AI、量子计算、生物医药、新能源材料等先进技术领域的前瞻 性研究和布局；固收投资创新业务成果丰硕、客需业务取得跨越式发展。 经纪、投行、资管净收入同比增长 前三季度经 ...