同庆楼（605108）：Q3 消费环境扰动业绩转亏，夯实内功静待门店扩张收获周期

证券研究报告 | 2025年10月31日 同庆楼（605108.SH） 优于大市 Q3 消费环境扰动业绩转亏，夯实内功静待门店扩张收获周期 公司短期业绩承压，三季度转亏。Q3 公司收入 5.66 亿元/-4.77%，归母净利 润-4180 万元/去年同期为 244 万，扣非净利润-4179 万元/去年同期为 15 万 元；Q1-3 公司收入 18.96 亿元/+1.66%，归母净利润 3020 万元/-63.79%，扣 非净利润 2537 万元/-66.52%。 三季度为婚宴淡季，收入受限酒令与节日因素综合影响，新店爬坡拖累利润。 三季度业绩分析：公司业绩呈现季节性特征，一四季度为相对旺季，三季度 最淡以升学宴、家庭聚会等为主。分月份来看，受 6 月起限酒令扰动，7 月 营收总体下滑，8 月影响逐步消除后逐步实现盈利，但 9 月受中秋错位影响 相对转亏。分类型看，公司宴会业务双春年预定良好，宴会收入占比已从过 去的 50%出头提升至 55%；包厢业务受消费环境扰动，预计 Q3 上座率与客单 价均有一定压力。开店层面，前三季度新开 3 家富茂酒店与 2 家同庆楼门店， 上海富茂、肥西富茂、高新富茂、安庆富茂等客 ...