专题报告：四季度增量刺激政策出台概率较低
Xinda Securities·2025-10-31 14:11
证券研究报告 宏观研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_A 解运亮 uthor 宏观首席 ] 分析师 执业编号：S1500521040002 联系电话：010-83326858 邮 箱：xieyunliang@cindasc.com 麦麟玥 宏观分析师 执业编号：S1500524070002 邮 箱：mailinyue@cindasc.com [Table_Title] 四季度增量刺激政策出台概率较低 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 31 日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1 [➢Table_Summary] 制造业景气度回落超预期，其拖累主要来自生产端。10 月制造业景气度 下滑的主要拖累来自生产端。尽管历年 10 月，制造业生产活动都会受到 国庆假期、工作日减少的影响，但当前生产端的下滑幅度或已超出常规波 动范围。我们认为，生产端景气度的回落可能源于双重压力， ...