投资策略专题：2025年三季报速览：量价改善，行业轮动力量积蓄

2025 年 11 月 02 日 2025 年三季报速览：量价改善，行业轮动力量积蓄 策略研究团队 ——投资策略专题 | 韦冀星（分析师） | 曹晋（联系人） | | --- | --- | | weijixing@kysec.cn | caojin1@kysec.cn | | 证书编号：S0790524030002 | 证书编号：S0790124080011 | caojin1@kysec.cn 证书编号：S0790124080011 2025 年三季报速览：全 A 营收与利润增速双改善，利润修复弹性更大 相较 Q2 财报，A 股 2025 年 Q3 的营收和利润增速双双改善，其中，全 A（非金 融）的归母净利增速大幅扭转 Q2 的负增状况。 （3）行业视角：科技高景气和周期"反内卷"的双主线强化 大类板块来看，科技和周期表现亮眼，非银金融是盈利的最强拉动项。2025 年 Q3，科技制造业的盈利增速环比大幅增长，显著强于营收增速。盈利同比增速 超 30%、且环比 Q2 大幅提升的是：传媒、电子、电力设备和国防军工，其中， 营收同比增速环比大幅改善的是：国防军工； 周期行业的量价两端环比均显著改善，"反内卷" ...