北方华创（002371）：看好半导体设备龙头平台化竞争力

看好半导体设备龙头平台化竞争力 证券研究报告 北方华创 (002371 CH) 3Q25 回顾：确收加速营收高增，加大研发等费用投入影响净利润 公司凭借高效的产品研发能力和快速的客户响应速度，工艺覆盖度和市场占 有率稳步提升，市场份额持续扩大。北方华创 2025Q3 单季度营收 111.6 亿 元（yoy+39.19%/qoq+40.63%），公司确收节奏逐步恢复；Q3 单季度毛利 率 40.31%（yoy-1.95pct/qoq-0.99pct），产品结构变化造成毛利率波动； Q3 归母净利润 19.2 亿元(yoy+14.6%/qoq+18.13%)；归母净利润率 17.23%(yoy-3.75pct/qoq-3.28pct)，期间费用增加影响净利润。3Q 期间费 用率为 22.32%（yoy+1.52pct/qoq-0.93pct），主因公司持续加大研发，且 研发资本化比例下降，此外销售及管理费用均有增加。 刻蚀、薄膜、热处理、湿法设备收入高增，核心竞争力凸显 公司 1H 刻蚀、薄膜、热处理、湿法设备收入高增，根据半年报四款设备 2024 年全球市场空间 3900 亿元，1）刻蚀布局 ICP、CCP、干 ...