谷歌（GOOGL）FY25Q3 业绩点评及业绩说明会纪要：AI 投入转化凸显，继续加码资本开支

证 券 研 究 报 告 谷歌（GOOGL）FY25Q3 业绩点评及业绩说明会纪要 AI 投入转化凸显，继续加码资本开支 会议地点：线上 2025 年 10 月 30 日，Alphabet 发布 FY2025Q3 报告，FY2025Q3 截止至 2025 年 9 月 30 日，即自然季度 CY2025Q3，并召开业绩说明会。 ❖ 评论： 1. FY25Q3 业绩概况：AI 赋能效果显著，取得里程碑式业绩：（1）总营收首 次突破 1000 亿美元，达 1023 亿美元，同比增长 16%。这一强劲增长得益于所 有核心业务板块均实现两位数扩张。盈利能力保持稳健，营业利润为 312 亿美 元（营业利润率 30.5%，剔除欧盟罚款后为 33.9%），净利润激增 33%至 350 亿 美元。（2）谷歌服务部门营收 870 亿美元（同比增长 14%），主要受搜索及其 他广告业务（566 亿美元，同比增长 15%）和订阅业务（129 亿美元，同比增 长 21%）驱动。（3）谷歌云成为亮点，营收飙升 34%至 152 亿美元，营业利润 增长 85%，营业利润率达 23.7%，增长动力源于其人工智能产品及基础设施的 强劲需求。云业 ...