房地产开发2025W44：对“十五五”规划《建议》房地产内容的5点理解

二手房：本周 14 个样本城市二手房成交面积合计 206.0 万方，环比下降 3.1%，同比下降 21.1%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 91.9 万方，环比 6.8%；样本二线城市为 83.3 万方，环比-15.1%；样本 三线城市为30.8万方，环比8.0%。年初至今累计二手房成交面积为8660.3 万方，同比增长 12.7%。 信用债：本周（10.27-11.2）共发行房企信用债 8 只，环比减少 10 只；发 行规模共计 50.50 亿元，环比减少 129.8 亿元，总偿还量 154.57 亿元， 环比增加 85.98 亿元，净融资额为-104.07 亿元，环比减少 215.78 亿元。 投资建议：维持行业"增持"评级。我们认为重点关注房地产相关股票有 以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们 2022、2023 年在报 告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过 2008、2014 年，而现在尚在 途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经 济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依 然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在 ...