金融行业周报（2025、11、02）：公募业绩比较基准改革落地，各板块三季报披露完毕-20251102

金融行业周报（2025/11/02） 核心结论 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为-0.46%， 跑输沪深 300 指数 0.03pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金 融指数涨跌幅分别为-0.53%、-0.89%、2.12%。2）本周银行（申万）涨跌幅 为-2.16%，跑输沪深 300 指数 1.74pct。其中，国有行、股份行、城商行、 农商行本周涨跌幅分别为-0.75%、-3.67%、-1.33%、-1.94%。 投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)跌 0.89%，跑输沪深 300 指数 0.46pct。 2025 年前三季度，上市险企负债端在代理人产能提升和银保发力下 NBV 实现 高增长；资产端利率上行带来交易盘债券浮亏压力和配置盘机遇，权益市场 上涨中投资亮眼带动净利润高增。我们认为，保险将是产业结构转型中金融 业最具成长性的方向，头部险企凭借规模效应、品牌与客户优势，投资价值 将更突出。在资产持续加仓权益和政策对资本市场的强力支持下，利差呈现 反转扩大趋势，人民币升值亦有积极作用。 2）券商：本周证券 II（申万）下跌 0.53%，跑输沪深 300 指数 0 ...