华泰证券今日早参-20251103

今日早参 2025 年 11 月 03 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 今日深度 宏观：重估中国：走向纵深 一、复盘 2025：有惊无险，峰回路转 如果说 2025 年对中国宏观和资产价格而言，是峰回路转的一年，那么，我 们期待 2026 年宏观基本面呈现柳暗花明、更为明媚的景象。 风险提示：中美经贸摩擦升级幅度超预期，地产周期下行惯性超预期。 研报发布日期：2025-11-03 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 常慧丽 SAC:S0570520110002 SFC:BJC906 吴宛忆 SAC:S0570524090005 SFC:BVN199 王洺硕 SAC:S0570525070003 SFC:BUP051 陈玮 SAC:S0570524030003 SFC:BVH374 宏观：不均衡的经济"再加速" 特朗普 2.0 颠簸开局。 我们 2025 年中展望的标 ...