南华期货原油产业周报：短期利好出尽，基本面回归主导-20251103

source： 南华研究,wind,彭博 南华期货原油产业周报 2025年11月3日 —— 短期利好出尽，基本面回归主导 杨歆悦（投资咨询证号：Z0022518） 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前原油市场的核心矛盾在于短期地缘与宏观利好已基本消化，市场驱动进入真空期，关注点重回基本面但 压力未获缓解，叠加 OPEC + 会议不确定性，致使盘面陷入低位震荡且存在回落风险。此前，地缘风险利 好、中美经贸关系改善及美联储降息预期等宏观利好已悉数落地，金融市场未再解读出强支撑，原油盘面形 成 60-65 美元新震荡区间，波动重心较前期明显下移，情绪溢价仍需回落修复。后续关键变量集中在 11 月 2 日 OPEC + 会议，伊拉克寻求将原油配额从 440 万桶 / 日提升至 550 万桶 / 日，其过往 "不良记录" 可能阻碍 会议达成一致，引发结果超预期风险。整体来看，在无新突发利好的情况下，基本面压制未缓解，原油短线 大概率在震荡区间内继续回落，消化前期情绪溢价。 地缘政治风险指数和布伦特原油 地缘政治风险指数 布伦特原油期货价格连1(右 ...