三季报上市钢企的盈利处于什么水平？

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 三季报上市钢企的盈利处于什么水平？ 报告要点 [Table_Summary] 2025Q3，上市钢企平均吨净利 92 元/吨，环比+14 元/吨，处于 2021 年来的 68%分位数。尽 管盈利高分位数下，表明三季度行业盈利比本轮下行周期中绝大部分时期都要高，印证反内卷 预期+焦煤宽松趋势下，钢铁盈利从底部修复的弹性。不过，相较于 2021Q2Q3 行业平均近 400500 元/吨的吨净利润，盈利向上修复的空间依然广阔。而展望 2026 年，在反内卷落地+ 铁矿宽松趋势下，钢铁行业的盈利或具有更强的修复动能。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SAC：S0490525080005 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 三季报上市钢企 ...