时代电气（688187）：轨交装备业务稳健增长，新兴装备业务发展迅速

2025 年 11 月 3 日 公司研究 轨交装备业务稳健增长，新兴装备业务发展迅速 ——时代电气（688187.SH、3898.HK）2025 年三季报点评 要点 业绩稳健增长，归母扣非净利润大幅提升 时代电气 2025Q1-Q3 实现营业收入 188.3 亿元，同比增长 14.9%（调整后， 下同）；归母净利润 27.2 亿元，同比增长 10.9%；归母扣非净利润 26.1 亿元， 同比增长 30.9%。公司毛利率为 32.4%，同比上升 3.1 个百分点；净利率为 15.3%，同比下降 0.7 个百分点。 2025Q3 公司实现营业收入 66.2 亿元，同比增长 9.6%；归母净利润 10.5 亿元，同比增长 7.7%；归母扣非净利润 10.3 亿元，同比增长 22.5%。 2025Q1-Q3 公司轨道交通装备产品实现营业收入 103.1 亿元，同比增长 9.2%。其中，轨道交通电气装备/轨道工程机械/通信信号/其他轨道交通装备收 入分别为 80.8/9.0/7.6/5.7 亿元，同比分别增长 5.8%/13.5%/14.5%/64.1%。 截至 2025 年 8 月，国铁集团年内累计招标动车组 278 ...