煤矿供应端扰动持续，11月关注回调做多机会

煤矿供应端扰动持续， 11月关注回调做多机会 煤焦月度报告 20251103 正信期货研究院 黑色小组 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 | 版块 | 关键词 | 主要观点 | | --- | --- | --- | | 焦炭 | 价格 | 10月偏强运行，11月关注回调做多机会；10月落地两轮提涨，三轮提涨已开启 | | | 供给 | 10月焦化开工回落，供应端收紧 | | | 需求 | 铁水略有回落、尚在高位，原料刚需支撑较强；投机情绪改善，出口利润小幅回落，建材现货成交低于历年同期 | | | 库存 | 钢厂降库、港口增库，焦企降库不明显，总库存下降 | | | 利润 | 吨焦盈利改善不明显，焦炭盘面利润走弱 | | | 基差价差 | 焦炭01升水走扩，1-5价差震荡运行 | | | 总结 | 焦炭方面，焦化受制于环保以及亏损，另外部分焦化集中检修较多，供应端偏紧。需求方面，铁水维持相对高位，支撑原料 需求。 | | | 价格 供应 | 10月偏强运行，11月关注回调做多机会；10月现货走强 10月产地煤矿事故扰动较多，供应端偏紧；10月 ...