中际旭创（300308）：单季度利润率再创新高，硅光、1.6T放量驱动未来持续高增

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 11 03 年 月 日 中际旭创（300308.SZ） 单季度利润率再创新高，硅光/1.6T 放量驱动未来持续高增 具体事件：公司发布 2025 年三季报，第三季度实现营收 102.2 亿元，同 比增长 56.8%，环比 Q2 增长 25.9%；归母净利润 31.4 亿元，同比增长 125%，环比增长 30%；Q3 单季度毛利率继续提升至 42.8%，净利率继 续提升至 32.6%，均创历史新高。 利润率继续提升，存货大幅度增长应对未来需求。公司 Q3 毛利率和净利 率均创下历史新高，我们认为主要得益于规模效应、硅光出货占比提升以 及 800G、1.6T 产品的出货量和占比提升。公司期末存货来到 109 亿元体 量，相较于上季度末再提升约 17.3 亿元，公司作为行业全球龙头，订单充 沛，我们认为存货提升意味着公司正在加大原材料备货力度，也与当前行 业景气上行的趋势相吻合。Q3 重点客户开始部署 1.6T 并持续上量，未来 几个季度有望持续增长，且预计其他重点客户也将开启大规模 1.6T 部署。 硅光/1.6T 加速放量落地，向更高更快方向继续迭 ...