情绪消费专题系列之三：积极拥抱具备情绪价值的家电新消费

家电行业 强于大市（维持） 证券研究报告 积极拥抱具备情绪价值的家电新消费 ——情绪消费专题系列之三 证券分析师 王 萌 投资咨询资格编号：S1060522030001 2025年11月3日 请务必阅读正文后免责条款 情绪消费崛起，关注家电新消费 投资建议及风险提示 2 消费需求：人均可支配收入增长，驱动居民需求层次结构升级 马斯洛需求层次模型 资料来源：国家统计局，潮新闻，平安证券研究所 3 目录CO N T E N T S 解析情绪价值，把握细分需求 我国居民人均可支配收入增加，服务性消费支出占比提升。据国家统计局数据，我国居民人均可支配收入由2019年的30733元上升至2024 年的41314元，CARG为6.10%。随着我国居民人均可支配收入的逐年增加，居民人均消费支出及居民人均服务性消费支出均呈现增长趋 势，居民人均服务性消费支出占消费支出的比重由2020年的42.61%增长至2024年的46.11%。 基础需求得到满足后，可支配收入盈余为需求层次的提升提供空间。根据马斯洛需求层次理论，人的需求由低到高分为5层，当某一层次 需求得到相对满足，人们会趋向于追求更高一层的需求。不断增长的人均可支配收入 ...