美股策略月报：大盘成长风格领先，科技板块是主线-20251103

内容摘要 美股策略月报 大盘成长风格领先，科技板块是主线 2025-11-3 艾德研究部 高级策略分析师 刘宗武 (HKSFC CE No.: BSJ488) liuzongwu@eddid.com.hk 请参阅正文后面的免责声明及披露 1. 主要事件：10月美股市场按时间先后顺序主要经历了联邦政府关门、特朗普总统突然在社交媒体宣布对中国加征100%关税、美国两家区域银行披露信贷风险、 中美贸易代表在吉隆坡谈判进展顺利、鲍威尔主席记者会表示12月不确定降息、中美两国元首韩国会晤，对美股影响最大的是中美贸易政策的变化。 2. 12月降息存变数：鲍威尔强调12月降息并非确定性事件，期货市场定价年内最后一次议息会议降息概率下降至63%。鲍威尔的鹰派发言虽然改变了降息的节 奏，但不改变降息的方向，美联储依然处于降息周期当中。 3. 美国25/26年经济增长获上调：IMF将美国2025年实际GDP增长上调至2.0%，2026年上调至2.1%。9月美联储议息会议将2025年实际GDP增长上调至1.6%， 2026年上调至1.8%，皆指向美国经济将实现'软着陆'。 4. 投资者信心上升：贸易政策不确性指数趋势下降，2025 ...