美股策略周报 2025 年 6 月 9 日 美股策略周报 2025 年 6 月 9 日 liuzongwu@eddid.com.hk 就业稳定盈利双位数增长，大盘历史新高指日可待 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 14 作者 艾德证券期货研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 经济数据：美国5月非农就业人数增加13.9万人，高于预期12.6 万人，低于前值17.7万人（初值）；失业率4.2%，符合预期4.2%， 持平前值4.2%。私营非农部门员工平均时薪36.24美元，环比增 0.4%，大幅好于预期0.2%；同比增3.9%，好于预期3.7%。 市场情绪：AAII调查美国散户看跌股市占比41.4%，看涨占比32.7%， 看涨与看跌比值为0.79，与前值一致；持中性态度的散户占比 25.9%，与前值25.2%差异不大。美国经济政策不确性指数（EPU） 周移动均值501，周内出现极值影响均值走势，整体呈下降趋势。 恐惧与贪婪指数从周初'中性'逐渐走向'贪婪'区间，收报63 点，情绪维持高涨。 全球市场：全球权益市场周涨1.4%，新兴市场（2.2%）> 发达市 场（1.3%），上周黄金与B ...

美股策略周报 2025 年 5 月 26 日 美股策略周报 2025 年 5 月 26 日 liuzongwu@eddid.com.hk | 经济数据 | 3 | | --- | --- | | 市场情绪 | 4 | | 全球市场一览及美股市场价格表现 5 | | | 行业表现 | 6 | | 标普 500 成份股涨跌幅排名 | 7 | | 标普 500【核心】成份股表现 8 | | | 价量指标（1）--二级行业日均资金强度周排名 | 9 | | 价量指标（2）--标普 500 成份股资金强度周排名 9 | | | 大盘与板块估值 11 | | | 风险提示： | 12 | | 分析员声明 | 12 | 无经济衰退，波动创造更舒适的介入机会 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 13 作者 艾德证券期货研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 经济数据：美国近周初请失业金人数22.7万人，相比前值减少0.2 万人，好于市场预期23万人。周度红皮书商业零售销售同比5.4%， 显示消费保持韧性。纽约联储周度经济指数1.90%，13周移动均值 2.35%。亚特兰大联储GDPNow模型预测二季 ...

美股策略周报 2025 年 5 月 12 日 美股策略周报 2025 年 5 月 12 日 liuzongwu@eddid.com.hk 关税不确定性冲击最坏的时候已过去 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 14 作者 艾德证券期货研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 市场情绪：美国经济政策不确性指数（EPU）最新报618点，7天移 动均值556点，整体呈下降趋势。美国散户情绪指标显示，美国散 户看跌股市占比51.5%，看涨占比29.4%，看涨与看跌比值为0.57， 相比前值（0.35）有所上升；持中性态度的散户占比19%，相比前 值19.8%有所下降。市场情绪指标--恐惧与贪婪指数上周快速好转， 收报62点，从'中立'上升至'贪婪'，全周运行于'贪婪'区 间。 全球市场：全球权益市场周涨-0.3%，新兴市场（0.5%）>发达市 场（-0.3%）。BITCOIN表现优异，周涨6.3%，为周度表现最好的 大类资产；黄金周涨2.6%；BITCOIN与黄金在我们所观察的所有时 间纬度内皆上涨。 美股市场与风格：标普500周涨-0.5%，科技七巨头周涨-0.7%，金 龙指数较弱周涨-1.5 ...

美股策略周报 2025 年 4 月 28 日 美股策略周报 2025 年 4 月 28 日 liuzongwu@eddid.com.hk 短期不确定性下降，市场情绪修复推动估值提升 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 15 作者 艾德证券期货研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 经济数据：上周重要经济数据有：1、美国红皮书零售周同比7.4%， 四周移动同比均值6.5%，高于前值6.1%，消费稳健。2、3月新屋 销售年化72.4万套，环比增7.4%，增速创11个月新高，二手房销 售年化402万套，环比-5.9%，增速创28个月新低。3、4月第三周 初请失业金人数22.2万，符合预期，4周移动均值22万，处于下降 趋势。4、周度经济指数(WEI)2.7，13周移动平均2.5，整体处于 上行趋势。 市场情绪：美国经济政策不确性指数（EPU）最新报398点，7天移 动均值418点，从前期高点703显著下降。散户情绪指标显示，看 跌股市占比55.6%，看涨占比21.9%，持中性态度的散户占比22.5%， 相比前值17.7%有所上升。恐惧与贪婪指数上周有所好转，从'极 度恐惧'上升至'恐惧'， ...

美股策略周报 2025 年 4 月 21 日 liuzongwu@eddid.com.hk 振荡阶段存结构性机会 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 15 美股策略周报 2025 年 4 月 21 日 作者 艾德证券期货研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 宏观数据：上周高重要性经济数据主要有三项，1、3月份零售额 环比增1.4%，符合预期，为近26个月最大环比涨幅，市场分析认 为消费者在价格上涨之前对部分商品提前囤货所致。2、4月第二 周初请失业金21.5万人，好于预期22.5万人，4周移动均值22.1万 人，就业市场依然稳健。3、受材料价格上涨及高库存影响，3月 新屋开工年化数量下降11.4%至132.4万套，低于预期142万套。 市场情绪：经济政策不确性指数（EPU）7天移动均值579点，自上 周高点703略有下降，但特朗普政府对等关税政策不确性依然很高。 AAII调查编制的散户情绪指标显示，散户看跌股市占比56.9%，看 涨占比25.4%，看涨与看跌比值为0.45，相比前值（0.48）有所下 降。恐惧与贪婪指数收报21点，连续4周位于'极度恐惧'区间。 悲观的情绪依然在蔓延 ...

美股策略周报 2025 年 4 月 14 日 美股策略周报 2025 年 4 月 14 日 liuzongwu@eddid.com.hk 反弹持续性有待确认，拥抱黄金 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 15 作者 艾德证券期货研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 宏观数据：1、截至4月5日当周初次申领失业救济金人数为22.3 万，符合预测，四周移动平均值环比不变，就业市场总体保持稳 定。2、3月CPI同比2.4%，好于预期2.5%；环比-0.1%，好于预期 0.1%。核心CPI同比2.8%，好于预期3%；环比0.1%，好于预期0.3%。 3、4月密大调查1年期通胀预期初值飙升至6.7%，创1981年以来新 高，高于预期5.2%，高于前值5%；5年通胀预期初值4.4%，高于预 期4.3%，高于前值4.1%。消费者信心指数初值50.8，大幅低于预 期53.5，低于前值57；分项现状指数、预期指数亦低于预期及前 值。 市场情绪：美国经济政策不确性指数（EPU）最新报678.44点，周 移动均值676.57点，创2018年以来新高，主要由于特朗普政府关 税政策反复，扰乱市场预期，给市场带 ...

Macro Data - U.S. new home sales in February were seasonally adjusted at an annualized rate of 676,000 units, a month-on-month increase of 1.8%, slightly below the expected 680,000 units, and above the previous value of 664,000 units[7] - Initial jobless claims for the week ending March 22 were 224,000, better than the expected 225,000 and the previous value of 225,000; the four-week moving average decreased by 2.0% to 223,500, indicating overall stability in the job market[8] - February core PCE year-on-year increased to 2.8%, above the expected 2.7% and the previous value of 2.6%; month-on-month, it rose by 0.4%, exceeding the expected 0.3%[8] Market Sentiment - The Fear and Greed Index briefly improved before entering the 'extreme fear' zone again, closing at 22 points; only two of its seven components (volatility and junk bond demand) were neutral, while the other five showed extreme fear[16] - Global equity markets fell by 1.4% for the week, with emerging markets down 0.9% and developed markets down 1.5%[16] U.S. Stock Market Performance - The S&P 500 index fell by 1.5% for the week, with only 222 stocks rising, accounting for 44% of the index, a significant decrease from the previous week[23] - In terms of style, large-cap value outperformed small-cap value, while small-cap growth outperformed large-cap growth; specifically, large-cap value (Russell 1000 Value -0.5%) > small-cap value (Russell 2000 Value -1.1%) > small-cap growth (Russell 2000 Growth -2.1%) > large-cap growth (Russell 1000 Growth -2.6%)[18] Sector Performance - Among 36 sectors in the U.S. stock market, 11 sectors rose while 25 fell, with significant gains in sectors like business services, food and beverage, and telecommunications; 24 sectors outperformed the S&P 500 index[21] - The strongest sector was business services, with an estimated average daily capital inflow of approximately $2.37 billion, while the semiconductor sector had the weakest with an estimated average daily outflow of $103.2 billion[21] Strategy Recommendations - Despite the unexpected rise in core PCE and increasing inflation expectations, the market anticipates rate cuts in June (92% probability), September (90% probability), and December (96% probability), indicating a growing pessimism about economic prospects[21] - A defensive strategy is recommended, focusing on assets like gold (GLD) and Berkshire Hathaway (BRK_B)[21]

港美股二季度策略--东升西不落 港股：利好政策不断，振荡中上行 美股：短期振荡，长期价值逐步显现 2025-3-28 艾德研究部分析师 刘宗武 HKSFC CE No.: BSJ488 liuzongwu@eddid.com.hk 中国宏观：2025年中国GDP增长目标保持在5% 2025年GDP增长目标保持在5%左右(右轴)，与去年目标及市场预期一致 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% (20.0) 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 2020 2021 2022 2023 2024 2025E Final Consumption Expenditure Gross Capital Formation Net Exports of Goods and Services China: GDP: Constant Prices: YoY -6.0% -5.0% -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% Sources：Wind、艾德研究部（左轴为贡献率，单位%） 自2 ...

liuzongwu@eddid.com.hk 当前与 96 年 3 月至 97 年 2 月相似，历史新高可期 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 15 美股策略周报 2025 年 2 月 17 日 美股策略周报 2025 年 2 月 17 日 分析师 艾德研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 宏观数据：1月CPI、核心CPI、PPI同比环比均高于市场预期，降 息预期大减，然而大盘却在数据公布后上涨。首周初请失业金人 数下行，月度指标调头，整体下降趋势不变，显示劳动力市场维 持韧性。1月零售销售环比低于预期与前值，而调查样本约80%相 同的周度数据红皮书商业零售销售13周移动平均值趋势平稳。 领先指标：密大短期通胀预期、长期通胀预期皆有所上升，消费 者信心指数低于市场预期，从历史上看，存在通胀上升则消费者 信心下降的规律。Sentix企业信心指数强劲，维持在近3年的第二 高水位。 标普500成份Q4业绩：截至上周共385家公司公布了业绩。数量上， 76%的公司实际EPS高于预期，低于5年均值77%，高于10年均值75%。 标普500整体EPS比预期高7.3%，低于5年均值8.5%，高 ...