唯万密封（301161）：2025年第三季度净利润增长94%，人形和半导体已获订单

证券研究报告 | 2025年11月03日 唯万密封（301161.SZ） 优于大市 2025 年第三季度净利润增长 94%，人形和半导体已获订单 分别+3.59/+1.99pct，毛利率受益主业修复及业务结构优化显著提升，净利 率受主业修复及并表因素影响同步提升。销售/管理/研发/财务费用率分别 为 9.26/11.71/5.87/0.52%，分别同比变动-0.52/+3.01/-0.28/-0.27pct， 其中管理费用率有所提升，主要系公司收购上海嘉诺密封导致管理成本上 升。 积极接触人形机器人头部客户，半导体密封产品已形成订单。公司增量业务 进展较快：根据公开的投资者交流，人形机器人密封方面，公司在机器人领 域公司正在积极与行业头部优质客户开展协同研发，共同确定技术方案、供 样测试，目前在主要客户处部分产品已形成销售订单；半导体密封方面，在 半导体加工设备方面的密封产品已形成销售订单，部分产品也在积极验证 中。公司在密封产品有近二十年技术和客户积累，持续看好公司增量业务的 成长潜力。 持续提升技术实力，有望通过收并购完善产业链布局。公司将继续落实"三 多"战略发展路线：对内将持续进行材料、产品及应用技术 ...