光大证券晨会速递-20251104

2025 年 11 月 4 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】日股狂欢，高市将把日本经济领向何方？——《海外非美经济探究》系列第 三篇 我们认为高市早苗重视财政对具体产业的支撑，短期拉动效果更显著。相较于安倍时 期，当前日本宏观环境也有利于经济温和增长：债务可持续性短期内仍然可控、居民 消费意愿有望改善、制造业投资进入顺风期、美日贸易协议冲击有限、日央行加息节 奏放缓。2026 年日元存在上行空间。日股前期涨幅已充分兑现政策预期，2026 年市 场情绪趋于理性，未来涨势可持续性取决于政策落地效果。 【金工】能繁母猪存栏微降，关注 PMI 景气趋势——金融工程行业景气月报 20251103 根据 10 月行业经营数据，我们预测煤炭、普钢、水泥行业利润景气度同比下降，浮 法玻璃吨盈利同比正增长。能繁母猪存栏微降，预计至明年 Q1 猪肉价格仍有持稳修 复可能。PMI 数据和房屋销售数据均走弱，关注基建托底预期重启。 行业研究 【房地产】10 月百强房企销售额环比+4%，1-10 月累计同比-17%——百强房企销售 跟踪（2025 年 10 月）(增持) 10 月 TOP10/TOP100 房企全 ...