交银国际每日晨报-20251104

交银国际研究 每日晨报 2025 年 11 月 4 日 今日焦点 | 中微公司 | | | | 688012 CH | | --- | --- | --- | --- | --- | | 3Q25 营收加速增长，上调目标价 | | | | 评级: 买入 | | 收盘价: 人民币 279.36 目标价: | | 人民币 | 325.00↑ | 潜在涨幅: +16.3% | | 王大卫, PhD, CFA | Dawei.wang@bocomgroup.com | | | | 3Q25 营收超预期，国产半导体设备龙头增速保持强劲：3Q25 营收 31.0 亿元（人民币，下同；同比增 50.6%），超过我们之前预期。3Q25 归母 净利润 5.05 亿元，符合我们之前预期。 刻蚀产品继续拓展，薄膜沉积产品持续上线：3Q25 刻蚀设备收入 23.2 亿元，同比增长 35.3%。我们测算 3Q25 薄膜沉积产品收入或在 2.04 亿 元左右（现在主要是 LPCVD 和 ALD 产品）。我们上调 2025 全年薄膜沉 积收入到 6.30 亿元（前值 4.98 亿元）。我们认为薄膜沉积设备陆续投 放市场，ICP 放量和 9 ...