量化点评报告：十一月配置建议：关注小盘+价值的均衡配置

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 11 03 年 月 日 量化点评报告 十一月配置建议：关注小盘+价值的均衡配置 资产配置：A 股赔率回归中性。 1）A 股：中等赔率-中高胜率品种。基于 ERP 和 DRP 的标准化数值等权 计算 A 股赔率，截至 10 月底 A 股赔率下行至 0 轴，回归中性水平，近期 中国主权 CDS 指标小幅上行，使得 A 股胜率下降至 10%。 2）债券：中低赔率-中等胜率品种。近期债券赔率大幅回升，但仍处于 -0.8 倍标准差的中低水平；债券胜率指标由于 CDS 上行回正到 3%，处于中等 胜率水平。 3）美股：极低赔率-中低胜率品种。美股 AIAE 指标当前处于 55%的历史 最高点，位于 2.4 倍标准差水平，回撤风险仍然较高；10 月 FOMC 会议公 告意外信号显示政策宽松不及预期，使得流动性指数转负，位于-20%的中 低水平，当下美股失去胜率支撑，回调风险较高。 风格配置：小盘和价值风格优势凸显。小盘风格配置价值提升：小盘风格 近期拥挤度大幅消化，呈现出"强趋势-低拥挤"的特征，配置价值有所修 复；价值低波微观打分较高：当前价值和低波风格三标 ...